جزئیات طرح حمایت از بازار سرمایه اعلام شد + توصیه به سهامداران
عضو هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار جزییات برنامههای نهاد ناظر بازار سرمایه برای حمایت از بازار سهام را تشریح کرد و گفت: تداوم و تقویت نقش صندوقهای توسعه و تثبیت بازار، بهعنوان خط اول حمایت و بهکارگیری ابزارهای مکمل برای افزایش اثربخشی حمایتها از جمله برنامههای سازمان بورس است.
به گزارش دیدبان اقتصاد حمید یاری در گفتوگو با پایگاه خبری بازار سرمایه ایران(سنا)، برنامههای سازمان بورس و اوراق بهادار را برای حمایت از بازار سهام تشریح کرد.
گفته عضو هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار، «تداوم حمایت هدفمند صندوقهای توسعه و تثبیت، بهکارگیری ابزارهای مکمل مثل اوراق تبعی برای تقویت حضور صندوقهای حمایتی، نشستها و هماهنگی با ناشران بزرگ و سهامداران عمده برای ارتقای شفافیت و کاهش رفتارهای هیجانی، بازبینی ضوابط اعتباری کارگزاریها با هدف تقویت تقاضا در بازار و افزایش شفافیت و اطلاعرسانی برای مدیریت انتظارات بازار از جمله اقدامات حمایتی سازمان بورس هستند، که البته همه این اقدامات با رویکرد حفظ اصول بازار و کشف قیمت طراحی و اجرا خواهد شد.»
مشروح گفتوگوی حمید یاری عضو هیات مدیره سازمان بورس و اوراق بهادار را در ادامه بخوانید:
در هفتههای اخیر شاهد نوساناتی در بازار بودهایم. وضعیت کلی بازار را چگونه ارزیابی میکنید؟ مهمترین عوامل اثرگذار در کوتاهمدت چه بودهاند؟
مجموعهای از تدابیر طراحی شده که ۲ محور اصلی دارد: اول، تداوم و تقویت نقش صندوقهای توسعه و تثبیت بازار بهعنوان خط اول حمایت؛ دوم، بهکارگیری ابزارهای مکمل برای افزایش اثربخشی حمایتها. در محور اول، این صندوقها ادامه خریدهای هدفمند را در برنامه دارند تا نقدشوندگی و تعادل عرضه–تقاضا را حفظ کنند. در محور دوم، ابزارهایی مانند انتشار اوراق تبعی و سایر اوراق تضمینی در دستور کار است تا حضور این صندوقها هم از منظر نقدینگی و هم از منظر پوشش ریسک تقویت شود — بهگونهای که تأثیر آن بر فرآیند کشف قیمت کنترلشده و محدود باشد.
آیا برنامهای برای تعامل مستقیم با ناشران و سهامداران عمده وجود دارد؟
بله؛ برگزاری جلسات هماهنگی و حمایتی با ناشران بزرگ و سهامداران عمده یکی از ابزارهای مهم ماست. هدف این جلسات دوگانه است: نخست، افزایش شفافیت و هماهنگی در اطلاعرسانی شرکتها تا انتظارات بازار معقول شود؛ دوم، تشویق سهامداران عمده به اتخاذ رفتارهایی که از فروش هیجانی جلوگیری کند و به ثبات بازار کمک کند. این جلسات با رویکرد فنی برگزار میشود (بررسی برنامه تولید و فروش شرکتها، برآوردهای کوتاهمدت نسبت به جریان نقدی و طرحهای مدیریت سهام توسط سهامداران عمده) تا تصمیمات بازار کمتر در حوزه شایعات و بیشتر مبتنی بر اطلاعات واقعی باشد.
اخیراً گفته شده که کمیته پایش ریسک در حال بررسی «تعدیل ضرایب اعتباری کارگزاریها» است. مقصود دقیق از این تعدیل چیست و آیا هدف ایجاد نقدینگی جدید و تقویت تقاضا در بازار است؟
بله، منظور از این بازبینی دقیقاً تسهیل در ظرفیت اعتباری کارگزاریها بهگونهای کنترلشده است تا آنها بتوانند به مشتریان واجد شرایط، اعتبار بیشتری اعطا کنند و از این طریق، بخشی از نقدینگی لازم برای تقویت تقاضا در بازار فراهم شود. باید تأکید کنم که هدف صرفاً تزریق نقدینگی بدون نظارت نیست؛ بلکه دنبال یک راهکار هدفمند و مشروط هستیم که هم از امکان تقویت سمت تقاضا حمایت کند و هم از انباشت ریسکهای اعتباری سیستماتیک جلوگیری کند.
نگرانیهایی وجود دارد که مداخلات حمایتی ممکن است روند طبیعی بازار و کشف قیمت را مخدوش کند. این نگرانیها چقدر موجه است؟
این نگرانی را کاملاً وارد میدانم و خودمان نیز در طراحی سیاستها بسیار مراقب هستیم. هر تمهیدی که اتخاذ میکنیم با هدف حفظ مکانیزمهای بازار — مانند کشف قیمت و شفافیت اطلاعات — است. سازوکارها طوری طراحی میشوند که حمایتها موقتی، هدفمند و شفاف باشند؛ به عبارت دیگر، مداخلهای که به «تحریف بازار» منجر شود را نمیپذیریم. توضیح عملیاتی این رویکرد شامل شفافسازی در اعلام سیاستها، محدودسازی بازه زمانی اقدامات حمایتی و گزارشدهی منظم از عملکرد ابزارها به ذینفعان است.
چطور با مسائل روانی بازار و انتظارات سرمایهگذاران برخورد میکنید؟
بخش مهمی از کار ناظر، مدیریت انتظارات است. اطلاعرسانی شفاف و بهموقع، انتشار دادههای قابل اتکا و تعامل مستمر با فعالان بازار از جمله راهکارهای ماست. همچنین با توسعه دستورالعملهای شفاف در خصوص اقداماتی که ناظر و نهادهای حمایتی میتوانند انجام دهند، تلاش میکنیم از شکلگیری شایعات و رفتارهای گروهی جلوگیری کنیم. در کنار اینها، جلسات آموزشی و نشستهای تحلیلی با فعالان بازار برای تشریح مبانی تصمیمسازی و کاهش عدم قطعیت برنامهریزی شده است.
توصیه به سرمایهگذاران خرد چیست؟
به سرمایهگذاران خرد توصیه میکنم بر مبنای اصول بنیادی و افق زمانی منطقی تصمیمگیری کنند. بازار در کوتاهمدت میتواند نوسان داشته باشد اما اگر تصمیمات سرمایهگذاری بر پایه تحلیل بنیادی و تنوعبخشی گرفته شود، شانس مواجهه با زیانهای ناخواسته کاهش مییابد.
سازمان بورس نیز در تلاش است تا با ابزارهای معین و شفاف، شرایطی فراهم کند که بازار به مسیر طبیعی خود بازگردد.
