چرا طلا در تله نرخ بهره گرفتار شده است؟

خبر را برای من بخوان

به گزارش دیدبان اقتصاد، قیمت طلا در معاملات روز چهارشنبه با ثبات نسبی در محدوده ۴۳۴۲ دلار جا خوش کرده است. این بی تحرکی اونس در پی تقویت شاخص دلار رخ داد که به نزدیکی بالاترین سطح خود در دو ماه اخیر رسیده است.

از منظر فنی، تقویت دلار یک مکانیسم فشار منفی برای طلا ایجاد می‌کند؛ چرا که طلا به عنوان کالایی که با دلار قیمت‌گذاری می‌شود، برای خریداران با سایر ارزها گران‌تر شده و تقاضای جهانی را کاهش می‌دهد.

سیاست‌های پولی؛ ترس از تورم فراتر از هدف

مهم‌ترین عامل فشار بر قیمت‌ها، تغییر دیدگاه معامله‌گران نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو آمریکا است. سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون، با تأیید تصمیم اخیر برای افزایش نرخ بهره، سیگنال داد که بانک مرکزی برای مهار تورم و رساندن آن به هدف ۲ درصدی، از سیاست‌های انقباضی دست نمی‌کشد.

این رویکرد نرخ بالا برای مدت طولانی‌تر (Higher-for-Longer)، جذابیت طلا را به عنوان یک دارایی که هیچ بازدهی بهره‌ای (Yield) ندارد، کاهش داده است. سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند دارایی‌های خود را در ابزارهای مالی که با نرخ بهره بالا سودآوری دارند قرار دهند، که این امر مستقیماً باعث خروج نقدینگی از بازار طلا می‌شود.

ژئوپلیتیک در برابر اقتصاد: تقابل دو نیرو

با وجود فشارهای اقتصادی، بازار طلا همچ𝙩 از یک “کف حمایتی” قدرتمند برخوردار است که ریشه در تنش‌های سیاسی دارد. اظهارات اخیر دونالد ترامپ مبنی بر تهدید به برخورد نظامی با ایران و همزمان اشاره به پتانسیل مذاکرات دیپلماتیک در نیویورک، باعث شده است که بازار با نوعی “ابهام استراتژیک” مواجه شود.

تحلیل‌گران بر این باورند که اگر مذاکرات در نیویورک به نتیجه برسد، فشار نزولی بر طلا شدت خواهد گرفت، اما در صورت شکست دیپلماسی و افزایش تنش در خلیج فارس، طلا می‌تواند به سرعت به سطوح بالاتر بازگردد. کایل رودا، تحلیلگر ارشد Capital.com، معتقد است که اگرچه نوسانات کوتاه‌مدت تحت تأثیر نفت و خلیج فارس است، اما محرک‌های ساختاری بلندمدت (مانند خرید توسط بانک‌های مرکزی) همچنان از قیمت طلا محافظت می‌کنند.

چشم‌انداز پیش رو و سایر فلزات

با وجود نوسانات فعلی، موسسه تحلیلی BMI پیش‌بینی می‌کند که میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ در سطح ۴۴۰۰ دلار باقی بماند. این موسسه معتقد است خرید گسترده بانک‌های مرکزی جهان و ریسک‌های دائمی ژئوپلیتیک، سطح ۳۸۰۰ دلار را به عنوان یک حمایت بسیار حیاتی و زیر قیمت فعلی تثبیت خواهد کرد.

در همین حال، سایر فلزات گرانبها نیز همسو با طلا در مسیر نزولی قرار گرفتند؛ نقره با ۰.۶ درصد کاهش به ۶۶.۷۰ دلار رسید و پلاتین و پالادیوم نیز با افت قیمت مواجه شدند که نشان‌دهنده یک موج فروش کلی در بازار فلزات باارزش است.